Госдолг США снова пополз вверх. По состоянию на середину этой недели цифра достигла $20.7 трлн. Но, что это значит для тех, кто мало смыслит в экономике?

Как правило, речь идет о количественных показателях общего или федерального долга, поделенного на ВВП (внутренний валовой продукт или общая стоимость произведенных за год товаров и оказанных услуг). Смотрите следующий график. Но для большинства из нас все эти цифры не несут в себе никакой информации и остаются загадкой.

Федеральный долг США – красным, отношение долг/ВВП - синим

Поэтому я решил написать все простым и понятным языком. Посмотрите на следующий график, где представлены данные за период с 1970 по 2018 год: красная линия — это государственный долг, синяя — занятое население. Хорошо видно, что после 2000, а особенно после 2008 г долг начал активно расти в отличие от предоставленных рабочих мест. Для страны очень важно сколько человек обеспечено полноценной работой, т.к. если экономика ориентирована на потребителя, то только эти люди могут позволить себе купить жилье, отложить деньги и поднять достаток. Частичная занятость, как правило, обеспечивает человеку лишь прожиточный минимум.

Но если разбить график на периоды, то картина становится значительно яснее (см. график ниже). Чем меньше полноценных рабочих мест в стране, тем выше государственный долг.

А теперь посмотрим на рост федерального долга относительно появления новых рабочих мест (см. график ниже), и видим... о, ужас... ужас!!! Получается, что с 2008 г с каждым новым постоянным работником федеральный долг увеличивается на $1.92 млн. Сравните с 1970-ми, когда прирост составлял всего $30 тыс., или с 1980-ми — $140 тыс., но уже в период с 2000 по 2008 цифра увеличилась почти в четыре раза — $460 тыс. Несмотря на значительно большее население и спустя десять лет восстановительного периода, показатели кажутся не такими уж страшными. Сейчас мы почти на вершине этого экономического цикла. Такая ситуация, скорее всего, продлится всю следующую декаду и с катастрофическими последствиями.

Красная линия на следующем графике обозначает федеральный долг, поделенный на всех американцев, работающих полный рабочий день. Зеленая линия — чистый доход населения (т.е. после уплаты налогов), поделенный все на тех же работающих американцев. В настоящее время долг увеличивается почти в два раза быстрее, чем доходы населения (или рост налоговой базы, призванной обслуживать долг).

Чтобы уладить все дела Америки, каждый из 127 млн работающих американцев должен отдать государству $163 тыс (помимо тех налогов, что уже платит). Цифру можно смело умножать на 4 или даже на 5, если учесть массовое невыполнение Соединенными Штатами своих финансовых обязательств. Давайте возьмем совокупный чистый доход (после уплаты всех налогов) и поделим его на тех самых 127 млн человек. Получается, что в среднем каждый зарабатывает $115 тыс (если не учитывать тот факт, что средний доход одной семьи в Америке составляет около $60 тыс... Да, бывают такие, кто зарабатывает чуть больше среднего).

На следующем графике мы видим, сколько месяцев понадобится работающему человеку, чтобы расплатиться с долгом. Если бы правительство захотело, то могло бы собрать необходимую сумму (помимо всех и так уже собранных налогов) с работающих американцев за 1,5 года! Планку можно смело поднять до 6-8 лет, чтобы успеть еще выполнить все финансовые обязательства. Но это, конечно, невозможно, как и любая надежда когда-нибудь выплатить долг... Или даже надежда когда-нибудь полностью обслуживать этот долг.

Интересно, как же так получилось, что все вышло из-под контроля? Начнем с того, что вот уже 30 с лишним лет, с 1981 г, ФРС снижает процентные ставки, тем самым удешевляя долг и заставляя Конгресс (а также корпорации и отдельные лица) тратить все больше и больше, при этом они не хотят облагать налогами население (к тому же минус выручка от более высоких процентных расходов... Кому же не понравятся, и кто же откажется от бесплатных денег?).

Но если смотреть шире, то рост населения США снижается, а отношение долга к ВВП увеличивается еще с 1970 г (см. график ниже). Изначально сочетание относительно небольшого населения, высокого уровня иммиграции и рождаемости способствовало тому, что ежегодно население увеличивалось более чем на 3%, а отношение долга к ВВП оставалось на достаточно низком уровне. Со временем, по мере увеличения населения, снижения иммиграции и уровня рождаемости рост населения США начал ослабевать. С 1950 г ежегодный прирост (черная линия на графике ниже) сократился почти на 75% (от 2% до 0.6%), но что еще важнее, годовой прирост населения среди людей младше 65 лет фактически прекратился (см. желтую линию), и очевидным решением в этой ситуации стало увеличение долга. Замедлившийся органический прирост заменил масштабное понижение процентных ставок, стимулирующее образование долга.

Что касается повышения стоимости активов, то ни доходы, ни сбережения не имеют к этому никакого отношения. На нижеследующем графике показана рекордная чистая стоимость домашних хозяйств в виде процента от совокупного дохода (рост объединенных акций, облигаций и недвижимости намного опережает доход, чтобы стоимость активов оставалась на должном уровне). Аналогичным образом уровень сбережений вернулся на исторический минимум, а это значит, что американцы потребляют слишком много, но практически не делают инвестиций или накоплений (или очередной спад).

Таким образом, если выходу экономике из рецессии или рекордной стоимости активов не способствовали ни демографическая ситуация, ни увеличение рабочих мест, ни рост доходов или сбережений, значит был экономический рычаг. Более дешевый и высокий долг. Но такая форма благосостояния испаряется в мгновенье ока, т.к. происходит неизбежное снижение доли заемных средств. Получается, что это была комбинация «финансиализации», дефицитного расходования и монетизации, уменьшающей доходы и сбережения рабочего класса и одновременно повышающей прибыль (и богатства) владельцев активов.

Сегодняшняя администрация (как и их предшественники) готова допустить большой бюджетный дефицит за счет снижения налогов и быстро растущих обязательных расходов наряду с повышением бесполезных трат на инфраструктуру и военные нужды. Конечно, технически Америка способна избежать «банкротства», так как печатает и будет печатать столько «денег», сколько ей необходимо, чтобы расплатиться по счетам. Но это приведет к тому, что все меньше людей сможет на этом заработать, а все больше будут расплачиваться за политику увеличивающегося долга и разводнения.

Владельцы активов, находящиеся в меньшинстве, и располагающие львиной долей акций, облигаций и недвижимости продолжат богатеть благодаря непрерывному процессу образования долга. Те же, кого называют «синие воротнички» или «рабочий класс» по-прежнему будут сталкиваться с повышением арендной платы, страховых взносов, стоимости образования. При этом их доходы не позволят рассчитываться по счетам, не говоря уже о приобретении быстро дорожающих активов. Печально, но уровень жизни этого большинства продолжит снижаться, если не предпринимать никаких кардинальных мер.

И тут возникает вопрос: по всей видимости, администрации федерального правительства и ФРС, а также отдельные «жители» с Уолл-Стрит (среди прочих) совершенно ничего не смыслят в делах или (что скорее всего) пользуются своим положением и властью в интересах незначительного меньшинства за счет огромного большинства. Если последнее верно, то должны быть заведены уголовные дела и/или проведена конфискация. По крайней мере, необходимо кардинально пересмотреть всю систему и прекратить эти централизованные циклические подъемы и спады, причиняющие огромный ущерб. Все это предлагается в попытке признать экономическую реальность, принять весьма болезненное краткосрочное восстановление баланса, а также сконцентрироваться на стабильном долгосрочном всеобщем благе.

Если вас вся эта информация вгоняет в депрессию, то знайте, что все в мире относительно, у Америки пока еще есть выбор. А именно, признать страну банкротом (не хватает средств для выполнения обязательств), прекратить дефицитное расходование и разводнение валюты, реструктурировать экономику, провести серьезную реорганизацию. Процесс тяжелый и болезненный. До сих пор Америке удавалось выкручиваться. Мне бы хотелось, чтобы такая тенденция продолжалась и дальше, но начинаться она должна с честности.

источник